融資成本居高不下，曾一度是中國經(jīng)濟(jì)中的難題，中央出臺(tái)多項(xiàng)政策難以解決。而今股災(zāi)過后，從股市移出的資金面臨著無處可去的困境。無論是銀行理財(cái)、信托還是P2P都出現(xiàn)了資產(chǎn)配置荒的局面，市場已經(jīng)找不到高收益資產(chǎn)了。另一方面，公司債遭到瘋搶，一些沒有良好基本面的公司債甚至也享受到了國家信用，利率不斷創(chuàng)出新低。

　　對投資者而言，這自然不是什么好事，但是可能會(huì)成為新的常態(tài)。因?yàn)閷Y金成本極不敏感的樓市和瘋牛的股市都已經(jīng)回歸正常，投資者需要接受回報(bào)率下降的事實(shí)。對于融資方而言，降低融資成本當(dāng)然是好事，但經(jīng)濟(jì)基本面決定了債市的風(fēng)險(xiǎn)并不低，一些違約事件也在不斷警示風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格和風(fēng)險(xiǎn)并不配對，市場風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

　　導(dǎo)讀

　　“銀行對資產(chǎn)荒的感受明顯，靠存量資產(chǎn)支撐難以長久，銀行理財(cái)成本壓力很大，理財(cái)收益率還會(huì)繼續(xù)下行。”工商銀行資產(chǎn)管理部門一位人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

　　本報(bào)記者 包慧 上海報(bào)道

　　股災(zāi)過境，資產(chǎn)荒來襲。此前央行寬松政策助推股市上漲，再加上杠桿資金撬動(dòng)，A股經(jīng)歷了一波迅速上漲的“瘋牛”。隨著監(jiān)管層鐵腕去杠桿，A股從瘋牛迅速轉(zhuǎn)化為股災(zāi)，大量資金從股災(zāi)中逃離。

　　從股市出來之后的大量資金又陷入尋找資產(chǎn)端的困境中，既沒有好的債權(quán)資產(chǎn)，也沒有好的股權(quán)資產(chǎn)，進(jìn)入“資產(chǎn)配置荒”的時(shí)代。

　　平安銀行戰(zhàn)略部宏觀研究中心主任趙建9月22日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在市場上的“資產(chǎn)荒”只是結(jié)構(gòu)性的和時(shí)變的，源于股災(zāi)后市場對風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。另外一個(gè)重要的原因是，各種過剩導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)ROA極低，缺乏好的資產(chǎn)標(biāo)的。同時(shí)，政策方面的原因也不容忽視，如國務(wù)院針對地方債的43號文和對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策。