銀行理財收益率明顯下行

　　對于資產(chǎn)荒對銀行的影響，趙建認為，信用風險的快速上升，導致銀行大類資產(chǎn)配置的重構(gòu)，非信貸資產(chǎn)如非標和流動性頭寸占比上升，必然導致銀行間資產(chǎn)相對短缺。“資產(chǎn)荒會導致銀行理財市場的收益率出現(xiàn)普遍下降，但下降空間不會很大?，F(xiàn)在一年非保本理財已經(jīng)破5%。”

　　據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計，人民幣理財產(chǎn)品平均預期收益率今年以來持續(xù)下跌，7月跌破5%收益線后，近期進一步下降到4.66%；而兩年前的2013年9月同期，銀行理財產(chǎn)品平均預期收益率還有5.1%。2013年6月，更是有銀行理財產(chǎn)品最高預期收益率高達7%。

　　銀行理財負債端利率下行速度明顯落后于資產(chǎn)端，盈利空間已經(jīng)很窄。

　　“銀行對資產(chǎn)荒的感受明顯，靠存量資產(chǎn)支撐難以長久，銀行理財成本壓力很大，理財收益率還會繼續(xù)下行。”工商銀行資產(chǎn)管理部門一位人士9月22日對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下跌主要受宏觀經(jīng)濟增長放緩影響，固定收益類投資產(chǎn)品的收益水平下滑，銀行理財產(chǎn)品投資端很難找到收益較高的投資標的。

　　另外降息降準也是一個重要原因。8月CPI上漲至2%，幾經(jīng)降息后的一年期存款基準利率現(xiàn)僅為1.75%，時隔兩年“負利率”再次出現(xiàn)。8月26日降準降息后，銀行理財產(chǎn)品預期收益率應(yīng)聲而落。金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周（9月12日至9月18日）138家商業(yè)銀行共新發(fā)非結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品1099款，平均預期收益率為4.57%，環(huán)比下降0.05個百分點。

　　“7月IPO暫停之后，銀行理財收益率出現(xiàn)明顯下行，理財綜合成本已下降近0.30個百分點。”華創(chuàng)證券研報中指出，“相比三季度以來資產(chǎn)收益率的大幅下降，銀行理財?shù)呢搨杀鞠陆捣浅＞徛?rdquo;

　　理論上資產(chǎn)收益的下降在一定程度上會倒逼負債成本下降，但實際上銀行出于對規(guī)模的渴望并不愿意過快降低收益，因此，負債成本的下降滯后于資產(chǎn)收益的下降。

　　“微觀調(diào)研顯示，理財在非標、永續(xù)債、優(yōu)先股等高收益資產(chǎn)方面也加大了配置力度。這些長久期弱流動性資產(chǎn)的配置有可能成為中長期的風險點。此外，理財也在加杠桿，這為未來的資金面擾動埋下伏筆。”中金公司研報表示，“如果有新的高收益資產(chǎn)出現(xiàn)，那么理財騰挪資產(chǎn)，以及流動性擾動值得關(guān)注。”