受新三板市場流動性和供需不平衡影響，想出手的老股很多，但最后成交的屈指可數(shù)。今年以來，新三板企業(yè)部分限售股解禁及整體市場走勢欠佳，令新三板老股轉(zhuǎn)讓需求逐漸升溫。據(jù)界面新聞記者了解，中信建投已正式發(fā)文開展新三板老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務，不過目前僅面向協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，新三板市場總股本為5174.96億股，其中流通股本為1941.65億股，占總股本的37.5%，今年年初這一比例為35%。根據(jù)東方財富的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年年內(nèi)還會有約560億股解禁，如總股本不變，屆時流通股本占總股本的比例將達到近50%。“新三板老股轉(zhuǎn)讓，券商一直在做。

但我們應該是首個正式發(fā)文推出這項業(yè)務的。”中信建投一位新三板金融業(yè)務總監(jiān)向界面新聞記者表示，目前整個市場希望轉(zhuǎn)讓的老股基數(shù)很大，但只有少數(shù)知名項目或是已經(jīng)確定可以轉(zhuǎn)板的項目，對投資者具有吸引力。該位總監(jiān)表示，雖然老股轉(zhuǎn)讓需求很大，但真正能成交的少之又少。據(jù)了解，中信建投于8月中旬正式發(fā)文開展新三板老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務，截至9月19日，僅有一家新三板企業(yè)的部分老股有望實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《業(yè)務規(guī)則(試行)》，掛牌公司控股股東及實際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的1/3，解除轉(zhuǎn)讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。此外，根據(jù)《公司法》第141條，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

”對于定增股份，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)則未強制規(guī)定限售期?！栋l(fā)行業(yè)務細則(試行)》第二章第九條規(guī)定，“發(fā)行對象承諾對其認購股票進行轉(zhuǎn)讓限制的，應當遵守其承諾，并予以披露。”一家基礎(chǔ)層新三板企業(yè)的董秘表示，今年以來公司陸續(xù)有部分股東想把手中老股轉(zhuǎn)讓出去，他們大多是在公司去年定向增發(fā)時進入的。

“受市場走勢低迷股價持續(xù)下跌的影響，他們想要脫手，還有部分是基金性質(zhì)的，存續(xù)期到了時間。”關(guān)于老股轉(zhuǎn)讓的定價，市場情況不一。上述董秘告訴界面新聞記者，目前都是按照市價出手，成交的情況多以投資人虧損為結(jié)果。受新三板市場流動性和供需不平衡影響，想出手的老股很多，但最后成交的屈指可數(shù)。

“多是按市價交易，但我這邊投資者還能賺一點，定的價格高出上一輪定增價格。”另一家創(chuàng)新層企業(yè)的董秘則表示。上述金融業(yè)務總監(jiān)則表示，接觸到的項目大多是按市價打折出售。部分投資人是因為手中老股市場需求較小，又因產(chǎn)品到期或市場持續(xù)低迷等原因急需退出，因而虧損折價轉(zhuǎn)讓;另一部分則是購入股票成本較低，折價出售依然能盈利。

做市企業(yè)老股轉(zhuǎn)讓一直是市場熱議問題，在新三板市場缺乏場外大宗轉(zhuǎn)讓交易制度的情況下，老股轉(zhuǎn)讓實為無奈之舉，且會對做市企業(yè)估值中樞帶來極大壓力。有新三板投資者就向界面新聞記者表示，自己就接觸過一家公司因股東減持老股導致股價持續(xù)下跌。但新三板做市企業(yè)的老股轉(zhuǎn)讓業(yè)務并沒有那么容易。

上述金融業(yè)務總監(jiān)稱，除可能會使企業(yè)估值中樞承壓外，能讓老股轉(zhuǎn)讓買賣雙方達成約定的，必然是質(zhì)地優(yōu)良的股票。而做市企業(yè)老股轉(zhuǎn)讓必然經(jīng)由做市商之手，優(yōu)質(zhì)的股票很可能被做市商截下，如事先與做市商協(xié)商則會出現(xiàn)違規(guī)情況。

“要控制這種風險只能做協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，兩方約定好了就跑不了。”

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