2009年誕生的比特幣最初僅為0.008美元/幣，今年8月18日創(chuàng)4500 美元/幣的歷史新高，市值一度觸及740億美元，單日成交總額達(dá)20億美元，超過了全球最大的黃金ETF GLD日成交額(15億美元左右)。即比特幣已經(jīng)上漲了560萬倍。也就是說，當(dāng)初購買一萬元的比特幣，到目前市場上的成交價(jià)達(dá)560萬元。如此暴富的“金礦”，從而吸引各類投機(jī)者涌入這個(gè)市場。所以，今年以來數(shù)字貨幣融資（以下簡稱ICO，Initial Crypto-Token Offerings或Initial Coin Offerings）已經(jīng)成了全球最為火爆投資市場。
可以說，今年以來,隨著比特幣、以太幣價(jià)格暴漲，這類數(shù)字貨幣交易的火爆，ICO融資規(guī)模了出現(xiàn)了井噴式的增長。Autonomous數(shù)據(jù)顯示，今年截至7月中旬，全球ICO融資額達(dá)13億美元，大幅超過年全年水平（約2億美元）。今年以來，ICO之所以如此火爆，很大程度是市場上把區(qū)塊鏈技術(shù)神化有關(guān)。
自2014年開始，ICO類似于股票市場的IPO，即投資者透過購買數(shù)字貨幣為區(qū)塊鏈等于初創(chuàng)公司項(xiàng)目開發(fā)與推廣募集資金，以便將來購買相關(guān)公司計(jì)劃提供的產(chǎn)品和服務(wù)，對(duì)投資者來說，如果公司產(chǎn)品及服務(wù)受市場歡迎，數(shù)字貨幣價(jià)值將隨時(shí)間推移上漲，而這些數(shù)據(jù)貨幣不會(huì)被賦予任何公司所有權(quán)；對(duì)ICO公司來說，募集資金無需證券監(jiān)管部門審查，可以縮短投資融資時(shí)間，降低融資門檻，同時(shí)有關(guān)標(biāo)的一般在發(fā)行幾天后即可自由交易，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性溢價(jià)。如7月Dynamic Ledger Solutions Inc.ICO融資2.12億美元，接近去年美國上市公司平均IPO金額（2.19億美元）。據(jù)CoinDesk統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)今年前7月ICO融資3.27億美元，超過VC融資的2.95億美元。其實(shí)，ICO融資的實(shí)質(zhì)，投資者都希望能夠如比特幣一樣，在這樣短期的時(shí)間內(nèi)也上漲560萬倍！其他方面沒有一點(diǎn)價(jià)值。
在短短的幾年時(shí)間里，比特幣如此的爆漲，對(duì)于賭性十足的國人來說，那肯定是天賜良機(jī)。如此暴富的金礦，豈能不吸引大量的國內(nèi)投機(jī)者涌入市場。這也是中國的比特幣市場最為瘋狂、人數(shù)最多、交易量最大的原因所在。據(jù)報(bào)道，當(dāng)前全球比特幣的交易量中，中國市場占比超過80%，但國人比特幣的持有量僅占全球總量的7%。相關(guān)的數(shù)據(jù)還顯示，中國比特幣的交易平臺(tái)客戶資金余額已經(jīng)高達(dá)數(shù)十億人民幣，投資者超過了百萬人?？梢?，比特幣瘋狂上漲很大程度上與國人喜歡瘋狂短期投機(jī)炒作的習(xí)性有關(guān)，投機(jī)炒作者都希望在這種瘋狂炒作中一夜暴富。但這種炒作只是一種零和博弈，其利也只能在比特幣瘋狂炒作者之間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。
正因?yàn)楸忍貛湃绱吮q，國內(nèi)ICO融資同樣會(huì)風(fēng)起云涌。今年以來，中國區(qū)塊鏈圈的IPO—ICO的發(fā)展可謂波瀾壯闊，幾天甚至幾分鐘籌集千萬美元，此后暴漲100-300倍的項(xiàng)目不在少數(shù)，與國際市場上的ICO項(xiàng)目相比，有過之而無不及。中國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)上個(gè)月發(fā)布的“2017上半年國內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告”顯示，今年上半年中國已經(jīng)完成65個(gè)ICO項(xiàng)目。在ICO支持的融資貨幣方面，比特幣和以太幣占90%以上。累計(jì)融資規(guī)模達(dá)26.16億元人民幣，約10.5萬人參與。
相關(guān)的數(shù)據(jù)還顯示，中國無論ICO項(xiàng)目數(shù)、融資規(guī)模和參與人數(shù)，上半年大致都呈現(xiàn)規(guī)模逐月遞增的現(xiàn)象，6月份更到達(dá)到高點(diǎn)，項(xiàng)目數(shù)是5月的3倍，金額、參與人數(shù)達(dá)5月的6倍。這些數(shù)據(jù)都表明，當(dāng)前中國投資者參與ICO項(xiàng)目到了一個(gè)火爆的場面。而ICO的火爆是否意味著另一個(gè)類似于早幾年P(guān)2P的大泡沫嗎？肯定也是不遠(yuǎn)了。這當(dāng)然會(huì)引發(fā)國內(nèi)監(jiān)管部門的擔(dān)憂。
據(jù)報(bào)道，中國政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)即將對(duì)ICO進(jìn)行全面整頓，在監(jiān)管、法規(guī)體系準(zhǔn)備好將ICO納入之前，很可能將其直接取締。有報(bào)道稱，中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)均參與這次的ICO整頓行動(dòng)，關(guān)于是否取締的方案正在研討當(dāng)中。根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，這些非金融機(jī)構(gòu)，在沒有經(jīng)過審批向社會(huì)融資，肯定是非法的?？梢哉f，當(dāng)前國內(nèi)的不少ICO項(xiàng)目融資，其項(xiàng)目履行方不僅沒有經(jīng)營金融業(yè)務(wù)特許，甚至于沒有注冊(cè)公司，只是借助于當(dāng)前監(jiān)管及相關(guān)法規(guī)不完善，以區(qū)塊鏈技術(shù)為幌子直接發(fā)行自己的數(shù)字貨幣，這除了是一場寵氏騙局之外，還是一場寵氏騙局，包括比特幣也是如此。而國內(nèi)的投機(jī)者趨之若鶩，問題都以為這是一個(gè)一夜暴富的“金礦”。
因?yàn)?，作為一種信用貨幣，它不僅有信用本身，也有信用擔(dān)保。它要在市場流通，要顯示出貨幣的基本功能，是無法用一種技術(shù)性方式來替代法律制度的信用擔(dān)保的。還有，以技術(shù)性的方式創(chuàng)造的數(shù)字貨幣，如果是一種財(cái)富的載體，那么其財(cái)富又從何而來？其財(cái)富又如何來分配？而這些問題根本上是無法通過技術(shù)性方式來解決的。
所以，對(duì)于當(dāng)前國內(nèi)盛行的ICO融資，不要因?yàn)槠鋮^(qū)塊鏈的技術(shù)而放縱之，而是要堅(jiān)決取締。因?yàn)?，?duì)ICO的放縱，不僅容易擾亂中國金融體系及貨幣體系，也是國內(nèi)金融市場嚴(yán)重亂象根源。它鼓勵(lì)過度投機(jī)炒作，鼓勵(lì)國人一夜暴富，這將嚴(yán)重?fù)p毀國人的財(cái)富觀及價(jià)值體系。所以，中國政府該是對(duì)ICO融資、對(duì)比特幣過度炒作堅(jiān)決取締的時(shí)候了。

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