A股全線上漲，貨幣基金與股市投資的蹺蹺板作用或逐步釋放。

   7月3日，三大指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。截至7月3日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3152.81點(diǎn)，上漲2.01%；深圳成指報(bào)收12433.26點(diǎn)，上漲1.33%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2462.56點(diǎn)，上漲1.57%。

   兩市成交量顯著放大，連續(xù)2日成交量突破萬(wàn)億。

   記者注意到，在A股三大指數(shù)全面飄紅時(shí)，國(guó)內(nèi)最大的場(chǎng)內(nèi)貨幣ETF華寶添益（511990）下跌嚴(yán)重，直到本周最后一個(gè)交易日才略有回升。

   從盤(pán)內(nèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，華寶添益在6月24日“溢價(jià)”收盤(pán)，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格開(kāi)始持續(xù)下行，最大盤(pán)內(nèi)折價(jià)萬(wàn)分之6.5 。

   統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月3日，27只場(chǎng)內(nèi)貨幣基金，收盤(pán)貼水率為正的只有3只；這一情況，與6月24日已經(jīng)形成逆轉(zhuǎn)。

   7月3日，華寶添益開(kāi)盤(pán)價(jià)為99.961元，下跌0.01%；但在收盤(pán)時(shí)，華寶添益逆勢(shì)上揚(yáng)，以99.986元收盤(pán)，比上一個(gè)交易日略上升0.02%。

   目前的資金蹺蹺板作用，還有一個(gè)背景是，貨幣基金收益率一直在低位。

   查閱華寶添益2020年上半年7日年化收益率，記者發(fā)現(xiàn)，在2020年3月12日之前，華寶添益的收益率維持在2.0%至2.56%之間；自3月13日開(kāi)始，收益率一直低于2%，最低在1.3%左右。本周以來(lái)，華寶添益7日年化收益率維持在1.6%左右。

   除了華寶添益，近幾個(gè)月，余額寶收益率也不斷走低。7月3日，其7日年化收益率已經(jīng)低至1.417%。

   申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究部副經(jīng)理錢啟敏認(rèn)為，在接下來(lái)的一段時(shí)間，貨幣基金的收益率可能還將維持在1.5%至2%之間，原因在于，當(dāng)前貨幣端比較寬松，存在資金溢出的情況，導(dǎo)致貨幣基金供過(guò)于求，那么貨幣基金的價(jià)格就自然會(huì)下跌。

   公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月末，M2（廣義貨幣）余額為210萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，明顯高于去年同期，而且M2增速為近三年以來(lái)較高水平；此外，2020年4月1年期LPR利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)。

   香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示：“華寶添益屬于貨幣型基金，而貨幣型基金主要是在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒偏保守的時(shí)候表現(xiàn)更好，但最近二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好加強(qiáng)，并且兩市成交不斷攀升，這都對(duì)貨幣基金的收益和吸引力造成了影響。”

   滬上一機(jī)構(gòu)人士指出，華寶添益作為國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)中規(guī)模最大的貨幣型ETF基金，它的價(jià)格往下走，在很大程度上反映了股票市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，“當(dāng)股市行情不好時(shí)，投資人就會(huì)暫時(shí)性將貨幣基金作為交易的避風(fēng)港；而當(dāng)股市走強(qiáng)的時(shí)候，大量的資金就會(huì)從貨幣基金流向股市，而相應(yīng)的貨幣基金規(guī)模就會(huì)縮水。”

  貨幣基金收益與股市表現(xiàn)強(qiáng)弱的關(guān)系，從華寶添益成立以來(lái)的凈資產(chǎn)規(guī)模變化情況便可知一二。

  記者梳理華寶添益的凈資產(chǎn)規(guī)模情況，發(fā)現(xiàn)該基金的規(guī)模如過(guò)山車一樣跌宕起伏。上述機(jī)構(gòu)人士解釋道，這種變化主要與市場(chǎng)行情有關(guān)。

   華寶添益成立于2012年12月27日，成立之初，華寶添益凈資產(chǎn)規(guī)模不到20億。

   該基金上市交易兩年內(nèi)，基金規(guī)模一直在500億元以下徘徊，直到2015年9月30日，受2015下半年極端行情的影響，華寶添益凈資產(chǎn)規(guī)模狂飆至2173.15億元。在2016年底，其凈資產(chǎn)規(guī)模又低于1000億元。2018年，隨著嚴(yán)監(jiān)管與金融去杠桿的推進(jìn)，華寶添益規(guī)模再次突破千億大關(guān)。

   截至2020年3月31日該基金的凈資產(chǎn)為908.25億元，原因就在于，在政策驅(qū)動(dòng)下，股市表現(xiàn)強(qiáng)勁。