節(jié)后緣何暴跌 風(fēng)險事件扎堆

　　6月13日是端午節(jié)后首個交易日，也是5178一周年過后的首個交易日，滬指盤中重挫2%，暴跌原因何在？

　　一、A股解禁洪峰襲來6月份解禁市值將達(dá)到2617億元

　　A股上市公司大股東減持股份近期又達(dá)到一波新的高潮。

　　3月以來，隨著市場的回暖，產(chǎn)業(yè)資本的減持金額開始逐漸高于增持金額。一個較為明顯的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是，3月13日當(dāng)周起至5月底，除去5月15日當(dāng)周的少量凈增持外，其余十一周均處于凈減持狀態(tài)。

　　據(jù)記者注意到，6月份以來至少有兩家上市公司公告重要股東將減持上市公司股份至多會超過10%。

　　與此同時，6月份A股的解禁市值將達(dá)到2617億元，較5月份的1900億元環(huán)比增加了37.74%。

　　二、端午節(jié)期間周邊股市暴跌：英國脫歐憂慮加重歐美股市回落

　　上周歐美股市先是沖高，但上周五因市場對英國脫歐的憂慮顯著加重而跌。

　　英股一周累計(jì)挫1.51%，法股挫2.60%，德股挫2.66%。美股道指一周累計(jì)小漲0.33%至17865.34點(diǎn)，標(biāo)普500股指周跌0.15%至2096.07點(diǎn)，納指周跌0.97%至4894.55點(diǎn)。

　　英國脫歐公投將于本月23日舉行，上周相關(guān)民調(diào)波動較大，到了上周五，英國某報公布的某項(xiàng)民調(diào)結(jié)果顯示，支持退歐的陣營較支持留歐的陣營領(lǐng)先了10個百分點(diǎn)，領(lǐng)先幅度為一年來最高。

　　此外，本周中段美聯(lián)儲的利率會議也受到重視。目前市場中多數(shù)人相信美聯(lián)儲本周會議不會加息，但幾乎沒人說得清美聯(lián)儲會否暗示7月份將加息。

　　亞太股市上周漲跌互現(xiàn)，日本股市一周微跌0.25%，韓國股市周漲1.60%，中國香港股市一周小漲0.46%。

　　三、1-5月民間固定資產(chǎn)投資同比增長3.9% 增速回落

　　2016年1-5月份，民間固定資產(chǎn)投資116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點(diǎn)。

　　分地區(qū)看，東部地區(qū)民間固定資產(chǎn)投資55933億元，同比增長8.0%，增速比1-4月份加快0.3個百分點(diǎn)；中部地區(qū)34175億元，增長5.7%，增速回落1.1個百分點(diǎn)；西部地區(qū)21401億元，增長2.0%，增速回落0.9個百分點(diǎn)；東北地區(qū)4876億元，下降29.3%，降幅擴(kuò)大6.2個百分點(diǎn)。

　　分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資4086億元，同比增長17.9%，增速比1-4月份回落0.2個百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)58700億元，增長4.6%，回落1.5個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)53599億元，增長2.2%，回落1.2個百分點(diǎn)。

　　第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)民間固定資產(chǎn)投資58139億元，同比增長4.6%，增速比1-4月份回落1.5個百分點(diǎn)。其中，采礦業(yè)1809億元，下降11.1%，降幅擴(kuò)大4個百分點(diǎn)；制造業(yè)52868億元，增長3.9%，增速回落1.5個百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)3463億元，增長29.1%，增速加快0.3個百分點(diǎn)。

　　四、風(fēng)險事件扎堆 全球市場開啟避險模式

　　隨著美聯(lián)儲議息、英國“退歐”公投等風(fēng)險事件臨近，市場避險情緒高漲，上周美國國債收益率創(chuàng)2013年以來新低，德國、日本國債收益率均創(chuàng)歷史新低，黃金、日元等避險資產(chǎn)也紛紛走強(qiáng)。分析師認(rèn)為，面對多重不確定性，投資者風(fēng)險偏好恐受到打壓，金融市場將進(jìn)入“等待-觀望”模式。

　　目前市場分析師對短期風(fēng)險資產(chǎn)走勢多持謹(jǐn)慎態(tài)度?？偛课挥诤商m的資產(chǎn)管理公司荷寶認(rèn)為，不確定性籠罩英國退歐公投和其他主要市場事件，這導(dǎo)致市場擔(dān)憂占上風(fēng)，如果英國“脫歐”，可能將導(dǎo)致市場混亂，金融市場將進(jìn)入“等待-觀望”模式。荷寶對股票的投資策略保持中性。

　　不過荷寶分析師盧卡斯同時提到，原油價格上漲，以及美國經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)性因素仍相對樂觀。擔(dān)憂情緒會消退，長期結(jié)構(gòu)型因素也將為市場帶來希望。目前市場情緒屬正?，F(xiàn)象。

　　東方匯理銀行利率策略主管庫馬爾認(rèn)為，如果英國決定脫離歐盟，英國央行可能進(jìn)一步放松政策，從而導(dǎo)致英國國債收益率進(jìn)一步下滑?；ㄆ煦y行分析師也表示，如果6月23日的公投結(jié)果是英國最終離開歐盟，市場對英國央行降息的預(yù)期升溫，恐加速資金外流，英國10年期國債收益率可能會測試1%的水平，相反如果英國最終留在歐盟，英國央行有機(jī)會開始考慮加息，最快可能在2017年，屆時10年期英國國債收益率可能回升至1.5%上方。

　　澳新銀行策略師海因斯認(rèn)為，美聯(lián)儲加息預(yù)期的下降以及英國退歐公投將會推動避險需求，成為推動金價后市走高的關(guān)鍵因素。避險需求將推動金價重返每盎司1400美元的水平。“如果英國真的退歐，英鎊將大幅走低，為市場帶來波動性，投資者們將尋求避險。”(鳳凰網(wǎng))

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　　四天的長假醞釀了四大利空，或是導(dǎo)致A股這次可怕變臉的直接原因。

　　一、國內(nèi)端午假期間全球股市動蕩，外圍普遍下跌；二、英脫歐公投在即，國際投資者避險情緒上升，美元指數(shù)大漲，人民幣兌美元波動加?。蝗?、次新股作為近期市場上最具賺錢效應(yīng)、最能帶動人氣的板塊，代表著市場上最活躍的資金，在節(jié)前最后一個交易日出現(xiàn)集體回調(diào)，對市場情緒有負(fù)面沖擊；四、有報道指出6月上旬出現(xiàn)上市公司大股東瘋狂減持，市場信心進(jìn)一步受挫。四大利空的夾擊下，A股早盤始終在2900附近徘徊，概念股的大規(guī)模啞火使得市場無法有效上攻。

　　我們認(rèn)為，端午假期全球金融動蕩，尤其是上周五的外圍股市普跌使得悲觀情緒蔓延至國內(nèi)市場，今天早盤的低開更多是對短期消息面的市場反應(yīng)，投資者無需過于擔(dān)憂系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。供給側(cè)改革是市場中長期所關(guān)注的焦點(diǎn)，而此前推進(jìn)國資國企改革進(jìn)度較緩，但近期最高層動作不斷，中紀(jì)委點(diǎn)名國資委，改革預(yù)期有所改善，市場的悲觀情緒或會得到收復(fù)，做多力量或會進(jìn)一步提振。因此，A股短期仍將保持震蕩向上的走勢。

　　三利空疊加 誰能接棒次新股領(lǐng)漲大旗

　　早盤兩市低開隨后小幅震蕩回升，然而市場并沒有出現(xiàn)明顯的領(lǐng)漲主線，散亂的熱點(diǎn)難以刺激市場人氣的回升，臨近中午收盤，隨著中科創(chuàng)達(dá)（300496）的直線跳水封死跌停后，前期走勢較好的次新股板塊在午后上演跌停潮，板塊內(nèi)逾50只個股封死跌停，帶動題材股全線殺跌。截止收盤，滬指下跌逾3%，深成指下跌逾4%，創(chuàng)業(yè)板指下跌逾6%領(lǐng)跌三大股指。市場普遍認(rèn)為導(dǎo)致節(jié)后開門黑是由三大利空疊加導(dǎo)致：

　　其一，端午期間全球股市均以下跌為主基調(diào)，今日開盤后亞洲股市更是全新下挫，這對于憧憬反彈的A股，無疑是一個橫在之前的新障礙；其二，日線級別上滬指雖說尚未觸及3097下跌以來62.5%的位置，但是深成指和創(chuàng)業(yè)板均過了這一位置，進(jìn)行了回踩，所以滬指也需要又一次回踩。其三，6月份以來的前4個交易日，就己經(jīng)有超過60家公司發(fā)布減持及減持計(jì)劃公告，解禁股派發(fā)壓力較大。

　　但市場對A股是否納入MSCI指數(shù)、美聯(lián)儲加息、英國脫歐公投等一系列國際事件，近期一直成為輿論的頭條，也影響著市場做多情緒，或許這才是真正導(dǎo)致當(dāng)前市場難于突破的根本原因。但我們廣州萬隆認(rèn)為，即使這一系列國際事件出現(xiàn)最壞的結(jié)局，那也僅僅那么也只是短期事件因素影響，其不會改變A股自身運(yùn)行的趨勢。市場完全可以理解為，美聯(lián)儲加息則利空出盡，不加則扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，不論是哪一種，市場都有可博弈的空間；英國脫歐公投，是一個風(fēng)險節(jié)點(diǎn)，但是歐洲局勢與美聯(lián)儲加息與否一樣，事件節(jié)點(diǎn)前后，會吸引資金入場博弈，不過是事前和事后的區(qū)別；而MSCI，目前中國加入的概率高達(dá)70%，無論最終結(jié)局如何，外資早已是嗅到機(jī)會，提前埋伏A股了。

　　因此，我們認(rèn)為"慢漲急跌"這是近期行情的最大特征，進(jìn)二退一中反復(fù)錘煉敲打夯實(shí)的A股，才有底氣走出一輪壯闊的大行情！但由于存量資金博弈特征明顯，資金沒有解放套牢盤意圖，是采取了沒有套牢盤的次新股進(jìn)行反復(fù)炒作，這也出現(xiàn)了指數(shù)沒有沖關(guān)的欲望，而保持橫盤卻恰恰符合多方資金的利益。

　　而在機(jī)會方面，繼節(jié)前我們反復(fù)推薦的中小創(chuàng)、次新股后，我們認(rèn)為一行三會集體行動，金融全行業(yè)大幅整頓，中期金融監(jiān)管成為最重要全局性任務(wù)。而在此背景下，真正享有業(yè)績紅利的個股將獲得資金的進(jìn)一步青睞，正如天賜材料（002709），半年報業(yè)績預(yù)暴增達(dá)400%以上，今年以來已獲得超過2倍的收益，成為弱勢中不可多得的持續(xù)暴漲新龍頭！充分說明具有主力深入或控盤的業(yè)績大增股，反彈持續(xù)性與抗風(fēng)性最強(qiáng) 。