信息安全“十三五”或迎三大突破口 產(chǎn)業(yè)發(fā)展將提速

　　中國(guó)證券網(wǎng)訊 據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)5月6日消息，5月5日，由《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》牽頭的國(guó)家信息安全產(chǎn)品(自主)生存發(fā)展之路調(diào)研座談會(huì)在北京召開。會(huì)上，來(lái)自中央網(wǎng)信辦、發(fā)改委、國(guó)資委、科技部、工信部、財(cái)政部、中國(guó)工程院等權(quán)威部門的專家和領(lǐng)導(dǎo)，以及國(guó)內(nèi)主流信息科技企業(yè)負(fù)責(zé)人，對(duì)我國(guó)信息安全現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了深入研討。

　　多數(shù)參會(huì)人士均表示，由于諸多原因我國(guó)信息安全現(xiàn)狀不容樂觀，不但存在巨大隱患，還有可能使國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭受重大影響。但隨著全社會(huì)的日益關(guān)注以及科研機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)的努力，我國(guó)信息安全形勢(shì)正在朝積極方向轉(zhuǎn)變。“十三五”期間，隨著核心技術(shù)、國(guó)產(chǎn)化、可信計(jì)算三大重大課題逐漸突破，我國(guó)信息安全高危態(tài)勢(shì)有望得到轉(zhuǎn)變。

　　中國(guó)工程院院士倪光南認(rèn)為，解決信息安全問題的關(guān)鍵是要在核心技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破。一旦獲取軟硬件領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)，會(huì)使我國(guó)自主研發(fā)和生產(chǎn)信息技術(shù)產(chǎn)品的能力得到提升，進(jìn)而掌握防控信息安全的主動(dòng)權(quán)。

　　推進(jìn)使用正版軟件工作部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任于慈珂認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)品的普及，將打破國(guó)外壟斷，幫助我國(guó)企業(yè)和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起屬于自己的技術(shù)和產(chǎn)品體系，而這將成為我國(guó)信息安全防火墻的重要基礎(chǔ)。

　　中國(guó)工程院院士沈昌祥指出，從目前世界信息安全的形勢(shì)看，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)突破，以及推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化，要遵循“自主可信”和“安全可控”的總體方針。在具體的實(shí)施過程中，不應(yīng)簡(jiǎn)單重復(fù)國(guó)外老路，而是應(yīng)該以可信計(jì)算作為發(fā)展方向，為我國(guó)信息設(shè)備和系統(tǒng)提供具備“免疫力”的安全防護(hù)。他介紹，目前我國(guó)已經(jīng)研發(fā)和生產(chǎn)了相應(yīng)的軟硬件，“十三五”期間將會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)展和應(yīng)用。

　　會(huì)上，中央網(wǎng)信辦、科技部、工信部、商務(wù)部、財(cái)政部等權(quán)威部門的專家和領(lǐng)導(dǎo)，以及思普、龍芯、同方、金山、奔圖、浪潮和立思辰（300010）等國(guó)內(nèi)二十余家主流信息科技企業(yè)負(fù)責(zé)人均表示，核心技術(shù)、國(guó)產(chǎn)化、可信計(jì)算正在成為我國(guó)解決信息安全問題的三大突破口。

　　無(wú)獨(dú)有偶，據(jù)外媒報(bào)道，一名安全專家表示，數(shù)以億計(jì)電子郵件賬戶及其他網(wǎng)站的用戶名與密碼，正被拿來(lái)在俄羅斯非法的黑市進(jìn)行交易。Hold Security公司創(chuàng)辦人暨信息安全主管Alex Holden表示，所發(fā)現(xiàn)被盜的2.723億個(gè)帳號(hào)中，以俄羅斯最受歡迎的電子郵件服務(wù)Mail.ru用戶為主，還包括一些谷歌、雅虎及微軟電郵用戶。

　　這是自兩年前美國(guó)幾家大型銀行與零售商遭網(wǎng)路攻擊以來(lái)，被揭發(fā)的最大規(guī)模憑證竊取事件之一。

　　Holden表示，扣除重復(fù)賬戶后，被盜資料含有將近5，700萬(wàn)個(gè)Mail.ru帳號(hào)；Mail.ru去年底曾表示，旗下每月活躍電郵用戶為6，400萬(wàn)個(gè)。資料中還包括全球三大電郵服務(wù)供應(yīng)商--Gmail、微軟與雅虎的數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的用戶憑證；中國(guó)與德國(guó)電郵服務(wù)供應(yīng)商也有數(shù)以十萬(wàn)計(jì)用戶遭殃?？梢姡畔踩诨ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代顯得尤為重要。

　　中信建投研報(bào)顯示，從大國(guó)博弈角度來(lái)看，信息安全及國(guó)產(chǎn)化將日趨重要。信息安全產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)從芯片、操作系統(tǒng)到大型應(yīng)用軟件等核心環(huán)節(jié)均需全面布局。縱觀美國(guó)信息產(chǎn)業(yè)巨頭崛起歷史，基本沿國(guó)防、行業(yè)到大眾市場(chǎng)漸次發(fā)展，早期國(guó)家支持對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)至關(guān)重要。未來(lái)國(guó)家將對(duì)信息安全產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)重點(diǎn)支持，產(chǎn)業(yè)資金參股、黨政軍市場(chǎng)集采等方式開展。(中國(guó)證券網(wǎng))

　　銀之杰:發(fā)起設(shè)立東亞前海證券,綜合金融布局日益完善

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：胡又文 日期：2016-04-25

　　事件:公司晚間公告,與東亞銀行有限公司等合作方簽署了《關(guān)于東亞前海證券有限責(zé)任公司合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同》,公司擬以自有資金出資人民幣13,050.00萬(wàn)元參與發(fā)起設(shè)立東亞前海證券,出資后占東亞前海證券注冊(cè)資本的26.10%。

　　點(diǎn)評(píng):

　　全面布局銀、證、保,互聯(lián)網(wǎng)金融布局日益完善。繼2月份易安保險(xiǎn)開業(yè)之后,此次公司參股設(shè)立東亞前海證券,布局證券行業(yè),繼續(xù)推進(jìn)金融互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系戰(zhàn)略規(guī)劃,拓寬金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。我們認(rèn)為,公司的業(yè)務(wù)布局全面,“大數(shù)據(jù)+征信+支付”三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)落地速度有望加速。

　　在個(gè)人征信領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2015年1月,公司子公司華道征信被中國(guó)人民銀行列入“開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的機(jī)構(gòu)名單”,是國(guó)內(nèi)首批開展個(gè)人征信準(zhǔn)備工作的八家公司之一,目前正積極開展信用評(píng)估模型、征信數(shù)據(jù)源、征信產(chǎn)品設(shè)計(jì)、征信系統(tǒng)建設(shè)等方面的個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作。2015年6月華道征信為首發(fā)起多家機(jī)構(gòu)共同參與的同業(yè)征信聯(lián)盟,并推出針對(duì)房屋租賃行業(yè)推出的首款信用評(píng)分產(chǎn)品“豬豬分”。未來(lái),華道征信將通過引用多方不同數(shù)據(jù)源,力求打通信用孤島,根據(jù)不同應(yīng)用領(lǐng)域選取不同維度數(shù)據(jù),實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)征信的場(chǎng)景化與平臺(tái)化。

　　定增強(qiáng)化“大數(shù)據(jù)+征信+支付”三大支柱。公司擬定增募資8.3億元用于互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)建設(shè),形成個(gè)人征信、大數(shù)據(jù)和支付三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)服務(wù)能力,為之后開展證券、保險(xiǎn)等互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務(wù)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　投資建議:公司是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域整體布局最全面的企業(yè)之一,有望成為首家同時(shí)擁有個(gè)人征信牌照、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照和大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)能力的A股上市公司,各業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)明顯,新業(yè)務(wù)將逐漸進(jìn)入收獲期。

　　東方國(guó)信:業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng),多元化布局顯成效

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券（000776）股份有限公司 研究員：劉雪峰 日期：2016-04-25

　　核心觀點(diǎn):

　　公司公布年報(bào),2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.31億元,同比增長(zhǎng)51.3%;歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)2.28億元,同比增加68.5%;扣非凈利潤(rùn)2.22億元,同比增長(zhǎng)69.59%;稀釋每股收益0.40元。

　　公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng),協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)

　　本年度營(yíng)業(yè)收入增速較高(51.3%):其中電信行業(yè)營(yíng)收增速14%;金融行業(yè)營(yíng)收增速360%,屹通信息并表貢獻(xiàn)較多。并表炎黃新星也貢獻(xiàn)了一部分收入增長(zhǎng)。公司盈利增速高于收入增速,因其銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用并未與營(yíng)業(yè)收入同步增長(zhǎng),體現(xiàn)出公司收購(gòu)整合后協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　向電信以外行業(yè)拓展顯成效,電信運(yùn)營(yíng)商占比下降至52.39%

　　公司自12年開始按戰(zhàn)略規(guī)劃拓展業(yè)務(wù)到電信以外行業(yè),包括金融、工業(yè)、政府/軍隊(duì)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域,實(shí)行多元化發(fā)展戰(zhàn)略。目前電信行業(yè)占營(yíng)業(yè)收入比率已從2011年的接近100%下降到2015年的52.39%。公司擺脫了對(duì)單一行業(yè)和單一客戶依賴后將能更好抵御風(fēng)險(xiǎn)并擁有更大的市場(chǎng)空間

　　16-18年業(yè)績(jī)分別為0.586元/股、0.807元/股、1.118元/股

　　我們根據(jù)公司各個(gè)子公司行業(yè)特性和往年完成業(yè)績(jī)情況預(yù)測(cè)盈利并加總,預(yù)計(jì)2016-18年?duì)I業(yè)收入分別為12.03億、15.48億、20億元;對(duì)應(yīng)收入增速29.20%、28.71%、29.18%;凈利潤(rùn)3.31、4.56、6.32億元;盈利增速44.91%、37.77%、38.56%;維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　積成電子:定增指明方向,能源互聯(lián)網(wǎng)和軍工

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：黃守宏 日期：2016-01-13

　　定增指明方向,能源互聯(lián)網(wǎng)和軍工雙引擎:積成電子（002339）公告稱,公司擬向不超過10名特定對(duì)象以22.32元/股的底價(jià)非公開發(fā)行不超過5316.07萬(wàn)股股份,募集資金不超過11.87億元用于建設(shè)面向需求側(cè)的微能源網(wǎng)運(yùn)營(yíng)與服務(wù)項(xiàng)目、智能電網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)升級(jí)研發(fā)項(xiàng)目、超微金屬粉末及3D打印產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金,推動(dòng)公司在能源互聯(lián)網(wǎng)和軍民融合業(yè)務(wù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

　　積成電子打造微能源網(wǎng)旗艦:積成電子建設(shè)面向需求側(cè)的微能源網(wǎng)運(yùn)營(yíng)與服務(wù)項(xiàng)目。在新電改的背景下,轉(zhuǎn)型綜合用電服務(wù)商成為多家電力設(shè)備企業(yè)的共同選擇,積成電子依靠自己在電力和公共事業(yè)自動(dòng)化方面積累多年的技術(shù)優(yōu)勢(shì),和已經(jīng)擁有的全國(guó)16000戶高耗能企業(yè)能耗數(shù)據(jù),10萬(wàn)戶燃?xì)庥脩魯?shù)據(jù),開展微能源網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)與服務(wù),幫助用戶降低用電成本、保障用電安全、提升用電效率和提高能源的綜合使用效率。公司在此基礎(chǔ)上可以開展節(jié)能和運(yùn)維、綜合能源利用降低用能成本、虛擬電廠、轉(zhuǎn)移負(fù)荷、微能源網(wǎng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)維等工作,打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái),而平臺(tái)戰(zhàn)略可以為公司帶來(lái)持續(xù)而穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

　　軍工再發(fā)力,超微粉末和3D打印:公司定增的另一個(gè)方向是超微技術(shù)粉末及3D打印,后續(xù)公司還將加強(qiáng)在軍民融合業(yè)務(wù)的拓展,并有望實(shí)現(xiàn)其他項(xiàng)目的落地。2015年6月,公司以自有資金3,000萬(wàn)元對(duì)寧波中物力拓超微材料有限公司進(jìn)行增資,持有其30%的股權(quán)。中物力拓主要從事超微金屬粉末制備技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)和市場(chǎng)推廣。雙方擬共同投資建立超微金屬鈦合金粉末及衍生品產(chǎn)業(yè)化基地,以金屬超微霧化制粉系統(tǒng)及其金屬霧化裝置為依托,加快超微金屬粉末產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用和推廣,進(jìn)入以超微金屬粉末為基礎(chǔ)材質(zhì)的3D打印服務(wù)的應(yīng)用和推廣,有助于公司完善超微金屬粉末產(chǎn)業(yè)鏈,拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　拓爾思:業(yè)績(jī)符合預(yù)期,內(nèi)生外延同步前進(jìn)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司 研究員：吳硯靖 日期：2016-04-21

　　2016年公司發(fā)展機(jī)會(huì)樂觀。公司在2016年及未來(lái)幾年內(nèi)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的研發(fā),推進(jìn)行業(yè)化應(yīng)用,特別是在政府、媒體、金融、公安等行業(yè)的應(yīng)用;拓展服務(wù)化業(yè)務(wù),挖掘增值服務(wù)。另外公司會(huì)繼續(xù)在外延并購(gòu)方面有所部署,完善大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合,未來(lái)發(fā)展值得期待。公司近日接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研,具體內(nèi)容如下。

　　宜通世紀(jì):業(yè)績(jī)高增長(zhǎng),物聯(lián)網(wǎng)延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：李偉 日期：2016-04-25

　　公告摘要一:(1)公司發(fā)布2015年年報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.84億元,同比增長(zhǎng)30.07%;歸屬母公司凈利潤(rùn)6,258.58萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)31.71%。擬每10股派0.5元(含稅),每10股轉(zhuǎn)增6股。(2)公司2016年第一季度,實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.54億元,同比增長(zhǎng)66.15%;歸屬母公司凈利潤(rùn)4,033.48萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)133.83%。

　　通信網(wǎng)絡(luò)服全專業(yè)一體化能力增強(qiáng),全國(guó)大區(qū)市場(chǎng)占有率提升,16Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期。全業(yè)務(wù)一體化服務(wù)能力和全國(guó)大區(qū)業(yè)務(wù)的拓展,中標(biāo)份額位居前列,推動(dòng)通信服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)。2015年分業(yè)務(wù)看,網(wǎng)絡(luò)工程、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和系統(tǒng)解決方案分別增長(zhǎng)11.87%、47.37%、33.01%和20.38%,其中運(yùn)維業(yè)務(wù)收入占比上升至50.65%。天河鴻城于2016年2月17日完成過戶,2015年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5,928.62萬(wàn)元,高于業(yè)績(jī)承諾5,500萬(wàn)元。16Q1僅有3月份的業(yè)績(jī)參并表(預(yù)計(jì)1500萬(wàn)),一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期預(yù)示著全年業(yè)績(jī)較高的增長(zhǎng)速度。

　　管理層增持、員工持股和配套融資完成,實(shí)現(xiàn)核心員工利益綁定。公司已經(jīng)完成10億配套融資,發(fā)行價(jià)格為32.85元/股,資金實(shí)力大幅增強(qiáng)。員工持股再次完成購(gòu)買,購(gòu)買均價(jià)為38元,激勵(lì)機(jī)制和資金支持將為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展保駕護(hù)航。1月份公司管理層以58.88元/股的成交均價(jià)增持100萬(wàn)股,成交價(jià)格較高,彰顯了管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。

　　計(jì)劃設(shè)立物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局,國(guó)內(nèi)唯一一家物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型上市公司,智慧運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展?jié)摿薮?。未?lái)5年,物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將會(huì)是通信領(lǐng)域增速最快的子行業(yè)之一,運(yùn)營(yíng)商明確將物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一,中國(guó)移動(dòng)提出16年實(shí)現(xiàn)1億物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備鏈接的目標(biāo)。天河鴻城與Jasper為聯(lián)通提供的連接管理平臺(tái)(CMP)用戶數(shù)保持高速增長(zhǎng),預(yù)計(jì)16年平臺(tái)用戶數(shù)有望超過2000萬(wàn),未來(lái)還將結(jié)合公司的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案完成跨運(yùn)營(yíng)商的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)(AEP),AEP平臺(tái)有望在今年開始規(guī)模商用運(yùn)營(yíng)。公司年報(bào)表示,計(jì)劃設(shè)立并購(gòu)基金,整合物聯(lián)網(wǎng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)個(gè)別行業(yè)的變現(xiàn),構(gòu)建起自己的數(shù)據(jù)庫(kù)。聚焦掌上醫(yī)院的試點(diǎn),并適時(shí)在廣西新聯(lián)平臺(tái)推廣形成清晰的商業(yè)模式和盈利模式。物聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+智慧運(yùn)營(yíng)體系戰(zhàn)略發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

　　亨通光電:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),新興業(yè)務(wù)值得期待

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東北證券（000686）股份有限公司 研究員：王建偉 日期：2016-04-11

　　業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),略超預(yù)期。2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.63億元,同比增長(zhǎng)30.17%,歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)5.73億元,同比增長(zhǎng)66.44%,EPS為0.46元,同比增長(zhǎng)59.52%,略超市場(chǎng)預(yù)期。主要原因是光通信產(chǎn)品、海洋工程產(chǎn)品、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和工程施工業(yè)務(wù)、新能源智能線控產(chǎn)品與服務(wù)等業(yè)務(wù)取得了快速增長(zhǎng),同時(shí)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與工廠智能化帶動(dòng)產(chǎn)品的附加值提高,整體毛利率穩(wěn)定增長(zhǎng)了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　光通信業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定。隨著“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的實(shí)施和4G建設(shè)繼續(xù)加快推進(jìn),國(guó)內(nèi)光通信市場(chǎng)的光纖光纜行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度,2015年我國(guó)光纖光纜消耗超過2億芯公里,同比增長(zhǎng)約30%。公司擁有光棒-光纖-光纜-ODN的縱向一體化生產(chǎn)能力,獲得高于同行的成本優(yōu)勢(shì)和盈利能力。2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.27億元,同比增長(zhǎng)15.91%,毛利率提升到35.48%。

　　海纜業(yè)務(wù)取得戰(zhàn)略性突破。依托公司二十多年的線纜技術(shù)和工藝積累,海纜產(chǎn)品在研發(fā)水平和制造工藝上都達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平,取得了國(guó)際UQJ、UJ認(rèn)證,2015年海纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2.48億,同比增長(zhǎng)2408.94%,未來(lái)將進(jìn)一步拓展海纜業(yè)務(wù)的海外市場(chǎng)。

　　新興業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待。2015年公司積極布局新興業(yè)務(wù)。通過優(yōu)網(wǎng)科技的收購(gòu)進(jìn)入大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)。相繼取得了ISP和蘇錫常三市寬帶駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)牌照,延伸拓展通信服務(wù)領(lǐng)域,布局智慧社區(qū)?？毓墒召?gòu)電信國(guó)脈及萬(wàn)山電力,全面進(jìn)軍系統(tǒng)集成及EPC總包領(lǐng)域,同時(shí)部署推進(jìn)新能源汽車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局,未來(lái)新興業(yè)務(wù)的發(fā)展將不斷加速公司的轉(zhuǎn)型。

　　盛洋科技:國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的射頻電纜制造企業(yè)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東北證券股份有限公司 研究員：吳娜

　　公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的射頻電纜制造企業(yè),規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)明顯。

　　大唐電信公司深度報(bào)告:芯片王者歸來(lái),移動(dòng)互聯(lián)異軍突起

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源集團(tuán)股份有限公司 研究員：馮達(dá)

　　大唐電信（600198）實(shí)力雄厚,執(zhí)國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴隨我國(guó)電子信息發(fā)展（300469）的大背景,集成電路板塊高增速可持續(xù)。

　　初靈信息:持續(xù)布局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司 研究員：崔晨,武超則

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　1、公司主要產(chǎn)品為大客戶信息接入系統(tǒng)、廣電寬帶信息接入系統(tǒng)、機(jī)房基站核心設(shè)備信息管理系統(tǒng)等,2013年收購(gòu)博瑞得介入大數(shù)據(jù)采集和分析的業(yè)務(wù)領(lǐng)域(博瑞得2014-2016年對(duì)賭凈利潤(rùn)3120萬(wàn)元、3590萬(wàn)元、4130萬(wàn)元)。博瑞得是國(guó)內(nèi)較早專業(yè)從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集、分析的企業(yè)之一,已從事數(shù)據(jù)采集分析行業(yè)近10年,在3G領(lǐng)域,博瑞得在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)中占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。博瑞得產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有一定的特殊性,一旦部署進(jìn)入運(yùn)營(yíng)商省級(jí)通信網(wǎng)絡(luò),將占有先發(fā)優(yōu)勢(shì),很可能獲得該省長(zhǎng)期的擴(kuò)容和升級(jí)合同。

　　2、報(bào)告期內(nèi)公司為實(shí)現(xiàn)以數(shù)據(jù)接入、大數(shù)據(jù)處理和大數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)協(xié)同并進(jìn)的戰(zhàn)略格局,收購(gòu)北京視達(dá)科(視達(dá)科2015-2018年對(duì)賭凈利潤(rùn)分別為2280萬(wàn)元、4860萬(wàn)元、6280萬(wàn)元和7480萬(wàn)元。),北京視達(dá)科致力于為廣電、通信等運(yùn)營(yíng)商提供完備的OTT、OTT+DVB、OTT+IPTV系統(tǒng)解決方案及視頻運(yùn)營(yíng)服務(wù),屬于大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域。

　　3、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),協(xié)同效應(yīng)明顯。北京視達(dá)科下游主要客戶同樣為廣電、通信等運(yùn)營(yíng)商,屬于通信行業(yè)中的視頻信息數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域,與上市公司屬同一產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)明顯,易于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。同時(shí)博瑞得的大數(shù)據(jù)分析能力與北京視達(dá)科互動(dòng)媒體平臺(tái)業(yè)務(wù)可以形成有效結(jié)合,幫助客戶通過大數(shù)據(jù)挖掘、采集與分析,進(jìn)而更精準(zhǔn)定向地向用戶推送內(nèi)容,實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。此外公司還與實(shí)際控制人旗下的初靈創(chuàng)投共同成立征信公司,布局征信行業(yè),深化大數(shù)據(jù)應(yīng)用。

　　4、公司將布局大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈,大力發(fā)展數(shù)據(jù)接入、數(shù)據(jù)挖掘分析與應(yīng)用、視頻應(yīng)用及數(shù)據(jù)源新業(yè)務(wù)。博瑞得和視達(dá)科有望形成有效結(jié)合、實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。我們認(rèn)為在互聯(lián)網(wǎng)廣告、個(gè)人征信等領(lǐng)域也將存在巨大機(jī)會(huì),非?？春霉驹跀?shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)的巨大爆發(fā)力。

　　三維通信:海外業(yè)務(wù)拓展驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng);行業(yè)需求回暖公司發(fā)展可期

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券（000783）股份有限公司 研究員：胡路 日期：2016-04-01

　　事件描述

　　公司發(fā)布2016年年報(bào)。公告顯示2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.65億元,同比下降4.37%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1898.575萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)36.25%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-558.7萬(wàn)元。2015年公司實(shí)現(xiàn)全面攤薄EPS為0.046元。

　　事件評(píng)論

　　海外市場(chǎng)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),毛利率提升助力業(yè)績(jī)改善。公司2015年業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng),我們認(rèn)為主要源于海外市場(chǎng)收入大幅增長(zhǎng),而海外收入比重增加合并公司內(nèi)部管理效率改善,致使公司毛利率水平進(jìn)一步提升。具體而言,公司2015年海外業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.23億元,同比大幅增長(zhǎng)508.68%,占總體收入比重達(dá)到27.31%,使得整體營(yíng)收得以較大增幅度增厚,同時(shí)公司海外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到55.89%,結(jié)合公司成本管控力度進(jìn)一步加強(qiáng),使得公司2015年毛利率水平達(dá)到30.75%,較去年同期提升1.7%,公司盈利能力進(jìn)一步改善。

　　國(guó)內(nèi)4G建設(shè)進(jìn)入下半場(chǎng),網(wǎng)優(yōu)需求預(yù)計(jì)加速釋放。從近期招標(biāo)與集采情況來(lái)看,中移動(dòng)小基站等網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、室內(nèi)覆蓋等網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化需求釋放明顯加快。公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)備廠商,自身技術(shù)實(shí)力優(yōu)異,年初至今已先后較大比例中標(biāo)中移動(dòng)光纖分布式系統(tǒng)、干放與無(wú)源器件等集采。整體來(lái)看,中移動(dòng)4G基站數(shù)已達(dá)110萬(wàn)座,室外覆蓋已逐步接近完成,預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化需求將進(jìn)一步加速釋放。而從國(guó)內(nèi)4G建設(shè)的階梯式特點(diǎn)來(lái)看,后期中聯(lián)通、中電信網(wǎng)優(yōu)需求將使行業(yè)維持二到三年高景氣周期,公司作為龍頭之一有望優(yōu)先受益行業(yè)復(fù)蘇。

　　推出核心員工入股創(chuàng)新業(yè)務(wù)管理辦法,完善激勵(lì)機(jī)制優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局。公司推出員工入股創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司投資與管理辦法,為公司及下屬子公司員工提供內(nèi)部創(chuàng)業(yè)平臺(tái),支持員工開拓與公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)非重合的其他領(lǐng)域。公司通過對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司實(shí)施員工持股,一方面有望鎖定核心創(chuàng)業(yè)人才,激發(fā)優(yōu)秀員工創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)潛力,另一方面有望通過構(gòu)建利益分享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、資源共享機(jī)制,為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局提供良好支撐,并借此構(gòu)建公司長(zhǎng)遠(yuǎn)核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外,結(jié)合此前公司與賽伯樂共同設(shè)立杭州濱江眾創(chuàng)投資基金等舉措,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)將繼續(xù)展開資本運(yùn)作嘗試,持續(xù)拓展公司新業(yè)務(wù)布局。

　　北信源:縱橫并進(jìn)強(qiáng)化安全,積極打造企業(yè)應(yīng)用平臺(tái)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：光大證券（601788）股份有限公司 研究員：薛亮,姜國(guó)平 日期：2016-04-21

　　國(guó)產(chǎn)終端安全龍頭,打造應(yīng)用服務(wù)平臺(tái) 公司深耕終端安全領(lǐng)域多年,管理5,000多萬(wàn)臺(tái)企業(yè)內(nèi)網(wǎng)終端,覆蓋60%政府部委、90%軍企總部、90%能源企業(yè)總部,穩(wěn)居市場(chǎng)龍頭。公司多措并舉拓寬終端覆蓋廣度,推出內(nèi)網(wǎng)大數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品以提升服務(wù)深度, 建設(shè)安全聚合通道,以安全通信為切入點(diǎn),打造企業(yè)應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)。

　　拓寬終端覆蓋廣度,搶占安全服務(wù)入口

　　公司多措并舉拓寬終端覆蓋廣度,布局泛終端生態(tài)圈:豐富客戶數(shù)量, 在鞏固政府、軍工、能源等優(yōu)勢(shì)行業(yè)基礎(chǔ)上,橫向開拓運(yùn)營(yíng)商、制造業(yè)等客戶,以總部為切入點(diǎn),發(fā)展省、市、縣級(jí)分支機(jī)構(gòu)客戶;豐富終端覆蓋種類,將傳統(tǒng)Windows 下PC 終端的邊界、數(shù)據(jù)、主機(jī)安全服務(wù)向服務(wù)器、國(guó)產(chǎn)終端、虛擬化終端、移動(dòng)終端延伸,實(shí)現(xiàn)四縱三橫的終端安全體系。

　　提升終端安全深度,數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)爆發(fā)在即

　　公司在政府、軍隊(duì)等行業(yè)內(nèi)網(wǎng)終端每天產(chǎn)生PB 級(jí)數(shù)據(jù),在大數(shù)據(jù)挖掘分析方面卡位優(yōu)勢(shì)顯著。通過私有云與公有云結(jié)合的方式,采集分析用戶行為、安全事件數(shù)據(jù),可識(shí)別包括APT 攻擊等高級(jí)安全威脅,提升企業(yè)的管理效率。目前大數(shù)據(jù)安全分析系統(tǒng)正在政府、軍工等領(lǐng)域客戶進(jìn)行試點(diǎn), 隨著產(chǎn)品日趨完善,大數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)有望迎來(lái)爆發(fā)成長(zhǎng)。

　　構(gòu)建安全聚合通道,打造企業(yè)應(yīng)用平臺(tái)

　　公司擬投資76,986萬(wàn)元建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)安全聚合通道Linkdood,支持用戶以私有云或公有云方式部署即時(shí)通信系統(tǒng),提供覆蓋服務(wù)器、通信鏈路、客戶端三端加密服務(wù),實(shí)現(xiàn)用戶對(duì)數(shù)據(jù)的完全自主可控。以安全即時(shí)通信為切入點(diǎn),公司進(jìn)一步提供API 接口及SDK 開發(fā)工具引入第三方開發(fā)商, 不斷豐富融合安全即時(shí)通信的移動(dòng)辦公應(yīng)用,著力打造企業(yè)應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)。

　　投資建議

　　預(yù)計(jì)公司16年完成增發(fā),16-18年年攤薄EPS 0.27、0.39、0.50元, 公司深耕終端安全領(lǐng)域多年,依托內(nèi)網(wǎng)終端覆蓋廣度優(yōu)勢(shì),布局大數(shù)據(jù)安全,構(gòu)建安全通信通道,看好公司未來(lái)成長(zhǎng)為企業(yè)應(yīng)用平臺(tái)服務(wù)商,首次給予“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)45.08元。

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