易聯(lián)眾12月23日晚公告稱，持股5%以上股東古培堅擬在2016年1月11日-7月10日期間減持不超過4200萬股公司股份。

證監(jiān)會今年7月8日發(fā)布的18號文規(guī)定，6個月內(nèi)上市公司控股股東、大股東和董監(jiān)高不得通過二級市場減持公司股份。如今，18號文規(guī)定的減持禁令行將期滿，已經(jīng)有上市公司的大股東、董監(jiān)高按捺不住減持的沖動。券商分析人士認為，此前減持計劃中斷或者面臨大規(guī)模解禁壓力的個股有可能成為受減持沖擊的對象。

禁令期滿在即

在市場非理性下跌階段，減持被認為是不利于市場穩(wěn)定的“危險動作”。7月8日，證監(jiān)會發(fā)布18號文，明文規(guī)定“從即日起6個月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份”。自7月8日開始，除部分董監(jiān)高人員“不當操作”等違規(guī)減持外，控股股東、大股東等在二級市場減持的動作基本“絕跡”，極個別頂風減持的個案也受到了監(jiān)管部門嚴厲懲處。

相反，在7月8日至12月24日期間，Wind數(shù)據(jù)共錄得1479條重要股東增持公司股份的信息，三季度更是出現(xiàn)控股股東、大股東、董監(jiān)高密集增持公司股份的情況。數(shù)據(jù)顯示，在限制減持和鼓勵增持的雙重推動下，產(chǎn)業(yè)資本7月的凈增持額達到710億元，創(chuàng)年內(nèi)凈增持新高；12月第一周，兩市增持66.4億元，減持僅有7.3億元。
 
按照文件規(guī)定，2016年1月8日是減持禁令的到期日。如今，減持禁令行將期滿，減持面臨政策“開閘”的關(guān)鍵節(jié)點。對減持大潮將至的擔憂已經(jīng)在市場上流傳開來。有私募機構(gòu)人士認為，四季度行情快速企穩(wěn)向好，部分個股股價已經(jīng)創(chuàng)出新高，在這樣的背景下，此前政策“壓制”的減持潮恐將快速涌出并沖擊市場。
 
事實上，已經(jīng)有上市公司股東“掐點”推出減持計劃。23日晚，易聯(lián)眾公告，公司于12月22日接到持股5%以上股東古培堅的《股份減持計劃告知函》，對方因“個人投資新項目和理財需要”，擬在2016年1月11日—7月10日(6個月內(nèi))計劃減持數(shù)量不超過4200萬股公司股份。如若該減持計劃頂格實施，古培堅將“清倉”退出上市公司。
 
減持潮涌何處

當然，類似易聯(lián)眾這樣的大股東“掐點”大幅減持股份的情況，也有可能只是停留在計劃階段。

“請注意，18號文還有一條內(nèi)容是‘上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員在6個月后減持本公司股份的具體辦法，另行規(guī)定’，這為后期政策留出了足夠的空間。”中銀律師事務所律師指出，考慮到控股股東、大股東、董監(jiān)高的減持沖動已經(jīng)被“壓抑”了半年之久，后期放開減持，應注意引導，務求循序漸進，以避免造成對市場的強烈沖擊。
 
隨著市場逐步企穩(wěn)向上，此前一直被詬病為“變相減持”的協(xié)議轉(zhuǎn)讓等在客觀上也充當了“減壓器”的作用。“現(xiàn)在看來，當初政策留出的一點口子，或許能成為化解減持風潮的一個辦法。自從減持禁令以來，市場上有上百家上市公司推出協(xié)議轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事項，一定程度上實現(xiàn)了股份減持套現(xiàn)等目的。雖然很多人認為這是鉆政策漏洞，但如果當時限制得更多更死，一旦政策開閘后，壓力會更大。”上述私募機構(gòu)人士認為。
 
目前監(jiān)管部門就減持禁令到期之后如何安排尚未有進一步說法，減持“開閘”似乎水到渠成。那么，哪些上市公司容易受到減持風潮的沖擊呢？

國金證券策略分析師認為，一是此前有過減持計劃，甚至減持計劃仍處于實施期的個股。“此前有過減持計劃的，特別是控股股東持股比例過高需要減持的，以及大股東‘清倉式’減持的，這部分股東本身減持意愿強烈，但遭遇減持禁令不能減持，甚至是出現(xiàn)增持股份的情況，一旦政策開閘，減持的意愿將重新燃起。另外，在市場大跌前，有些公司股東的減持計劃剛推出正在實施，目前仍未公告終止實施的，仍在實施期限范圍內(nèi)的，這部分個股也應注意”。以羅頓發(fā)展為例，公司公告稱，股東國際旅業(yè)公司清算組已經(jīng)修改此前推出的減持計劃，國際旅業(yè)公司清算組部分未減持股票“減持時間推遲到2016年1月8日以后”。
 
二是在減持禁令期間有大規(guī)模解禁的個股。大小非減持的一大約束力量在于股份鎖定期，“定增解禁的、新股發(fā)行解禁的，受政策約束而并未能減持套現(xiàn)離場，其‘去意已決’，就等待時機了”。
 
該國金分析師還認為，受年度業(yè)績發(fā)布、高送轉(zhuǎn)方案推出等因素影響，部分個股將獲得資金的追捧，不排除有的控股股東、大股東、董監(jiān)高等借勢推出減持計劃。

“比較理想的方案是，在減持信息披露等方面進行監(jiān)管，嚴格信息披露，或者要求減持信息披露更加提前、披露內(nèi)容更加細化，或者是設(shè)定一些減持的約束條件，比如說在某些股價區(qū)間、時間窗口大股東等的減持需要更加謹慎等。期待后續(xù)政策跟進并細化實施。”上述律師認為。