今年以來，已有近20家城商行發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告。上市不可期、盈利能力下降、股權(quán)分散等原因讓投資者日趨冷靜，表現(xiàn)為股權(quán)交易價格走低和部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目三年未果。

一方面受到全牌照的國有大行、股份制銀行的競爭壓力，一方面被機(jī)制靈活的民營銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行的圍追奪食，城商行經(jīng)過20年發(fā)展，總資產(chǎn)增長40倍的同時，也面臨經(jīng)濟(jì)下行中盈利能力向平緩過渡、不良攀升的尷尬階段。

而IPO暫緩，城商行A股上市久等不果，讓許多投資者坐不住了，今年以來已有近20家城商行股權(quán)進(jìn)行掛牌出售。

10月12日，廣發(fā)銀行在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售9.55萬股。據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有包括江蘇銀行、河北銀行、南洋商業(yè)銀行等近20家城商行股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

對于廣發(fā)銀行此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因、是否為上市做準(zhǔn)備以及目前是否有企業(yè)進(jìn)行接洽等問題，該行相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報》記者表示，該行已經(jīng)關(guān)注到本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況，中國北方工業(yè)公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持廣發(fā)銀行行股份，總計95486股，占比僅0.001%。

“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是常規(guī)股權(quán)變動事項，對我行股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)及上市無影響。廣發(fā)銀行堅持穩(wěn)健經(jīng)營，積極應(yīng)對不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢，努力提高業(yè)績，為股東創(chuàng)造最大價值。”廣發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

“對于城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因并不能一概而論，整合股權(quán)資源謀求上市是最主要的原因，其次很多持有城商行股份的投資者看不到上市預(yù)期繼而轉(zhuǎn)手也比較常見。此外，也有可能是區(qū)域性銀行重組并購行為。”南昌大學(xué)金融證券研究所所長何宜慶向《投資者報》記者表示，投資者在選擇城商行時還需慎重，城商行大規(guī)模上市的可能性并不大。

多數(shù)城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格走低

城商行已持續(xù)8年與A股市場無緣，此前盛京銀行、上海銀行等4家銀行都已遞交證監(jiān)會審核，但隨著IPO暫緩，上市時間只能待定。與此相對應(yīng)的是，部分城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息頻頻現(xiàn)身產(chǎn)權(quán)交易平臺。

雖然當(dāng)事銀行不愿意就掛牌原因做過多解釋，但從轉(zhuǎn)讓方態(tài)度可知一二。今年2月轉(zhuǎn)讓江蘇銀行部分股權(quán)的金智科技董秘李劍曾對外稱，公司轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權(quán)出于兩種考慮：一是江蘇銀行目前在IPO排隊中，何時能夠上市還是未知數(shù)；其次，基于對目前銀行股的價值判斷和未來的估值，現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓江蘇銀行股權(quán)的收益率還不錯。

上述考慮頗具代表性，何宜慶分析，所有城商行中江蘇銀行、上海銀行規(guī)模優(yōu)勢較大，處于A股一級梯隊，但并沒有明確上市時間節(jié)點，其他城商行部分會選擇H股上市，但相對于數(shù)百家城商行體量來講屬于鳳毛麟角，競爭力較弱、排名靠后的很可能上市無望。

與此同時，面對經(jīng)濟(jì)下行、利率市場化和混業(yè)競爭的大環(huán)境，城商行的經(jīng)營壓力普遍比股份制銀行更大，銀行股權(quán)“風(fēng)光”不再，首先表現(xiàn)為近兩年城商行股權(quán)交易價格走勢趨弱。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，以江蘇銀行為例，2010年11月，黑牡丹出售江蘇銀行4000萬股，轉(zhuǎn)讓價格合6.1元／股；2013年年底，北京產(chǎn)權(quán)交易所公告，江蘇銀行1600萬股掛牌轉(zhuǎn)讓，折合5.18元／股；2015年2月13日，金智科技發(fā)布公告，將其所持江蘇銀行2500萬股的股份全部轉(zhuǎn)讓給江蘇廣電，轉(zhuǎn)讓價格4.54元／股。

其次，目前多家銀行股權(quán)“無人問津”。記者從北京金融資產(chǎn)交易所官網(wǎng)了解到，2012年5月到7月間，先后有大連銀行4000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、南昌銀行7652.6萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、北京農(nóng)商行8.5萬股和580余萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓、徽商銀行約4億股股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但4家掛牌轉(zhuǎn)讓信息至今已滿3年，仍無人“接盤”。此外，今年上半年在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所廈門銀行、寧夏銀行也未能完成轉(zhuǎn)讓。

對于未有買家接手的原因，記者試圖聯(lián)系其中徽商銀行了解情況，但未收到回復(fù)。“未成交不一定是沒有咨詢者，大多數(shù)是轉(zhuǎn)讓價格太高，談不攏。”一位券商金融分析師向《投資者報》記者表示。

銀行的暴利時代已經(jīng)結(jié)束，地方城商行可能還需要面對一段艱難時期，何宜慶認(rèn)為，投資者入股城商行仍需謹(jǐn)慎。

轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例小

值得注意的是，密集的股權(quán)交易所涉及的股份都比較小，并不影響公司主要股東的地位。

除了中國銀行因業(yè)務(wù)規(guī)劃整體出售南洋商業(yè)，以及長江三峽集團(tuán)轉(zhuǎn)讓宜賓商業(yè)銀行24.78%股權(quán)占比較大，多數(shù)城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓占比都在10%以下，例如江西稀有稀土金屬鎢業(yè)公司和大連控股分別出售青海銀行2.69%、2.96%股權(quán)；大連農(nóng)商行掛牌轉(zhuǎn)讓2.03%股權(quán)、東營銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.0238%股權(quán)、華融湘江銀行掛牌轉(zhuǎn)讓0.2321%股權(quán)、寧夏銀行轉(zhuǎn)讓0.042%股權(quán)，而廣發(fā)銀行掛牌轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例則僅為0.001%。

東方證券金融分析師王劍表示，城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓密集和其股權(quán)分散有關(guān)。轉(zhuǎn)讓原因各種各樣，轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例很小，基本對當(dāng)事銀行影響不大。

城商行分化初現(xiàn)端倪

在日前召開的2015年全國城商行年會上，銀監(jiān)會副主席曹宇表示，支持城商行之間進(jìn)行各種股權(quán)合作，支持有資本、有人才和有經(jīng)驗的城商行跨區(qū)域收購兼并高風(fēng)險行，整合行業(yè)資源，移植經(jīng)驗?zāi)Ｊ?，化解行業(yè)風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，目前，國內(nèi)民營資本持股占城商行總股本的比重已達(dá)56%，近年來，共有49家城商行和20家城信社本著市場自愿原則，通過重組、聯(lián)合、收購和兼并等方式重組為11家城商行。

何宜慶表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓密集也一定程度上加速中小城商行的股東結(jié)構(gòu)整合，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。“比如南昌銀行此前受讓九江銀行部分股權(quán)，又收購景德鎮(zhèn)銀行成立江西銀行，雖然由地方政府推動，也是通過市場機(jī)制實現(xiàn)的。”何宜慶說。

與某些城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷不同的是，南京銀行今年上半年定增受追捧，成功募集約80億元。有分析人士表示，城商行分化已經(jīng)初現(xiàn)端倪，隨著混業(yè)競爭加劇和民營銀行沖擊，城商行生存空間會受到進(jìn)一步擠壓，一些經(jīng)營不善的小行將面臨破產(chǎn)重組的壓力。