凡普金科于4月23日在港交所提交上市申請(qǐng)，根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，這是今年以來(lái)第5家在香港提交招股書(shū)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融公司。凡普金科的聯(lián)合保薦人為高盛、招商證券國(guó)際和華泰金融控股（香港）有限公司。招股書(shū)未披露上市需要募集資金的金額。

招股書(shū)披露，凡普金科在中國(guó)運(yùn)營(yíng)一家借款撮合的普惠金融平臺(tái)-愛(ài)錢(qián)進(jìn)，根據(jù)奧緯咨詢(xún)報(bào)告，截至2017年12月31日，以撮合借款未償還余額計(jì)，愛(ài)錢(qián)進(jìn)排名第四且市場(chǎng)占有率約為2.6%；以交易量計(jì)，愛(ài)錢(qián)進(jìn)則排名第三且市場(chǎng)占有率約為2.4%。

凡普金科的主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供個(gè)人借款服務(wù)，包括POS消費(fèi)分期服務(wù)及汽車(chē)融資服務(wù)。截至2017年12月31日，凡普金科設(shè)立了208家提供普惠金融服務(wù)的線下網(wǎng)站，覆蓋中國(guó)4個(gè)中央直轄市、26個(gè)省和自治區(qū)的165個(gè)城市。

凡普金科2015年、2016年、2017年的收入分別為2.64億元、9.89億元、42.19億元；2015年、2016年年內(nèi)虧損5.49億元、6.74億元，2017年年內(nèi)盈利4.88億元。凡普金科收入逐年增長(zhǎng)，但由于經(jīng)營(yíng)開(kāi)支較大，尤其是借款撮合及服務(wù)開(kāi)支，在2015年、2016年曾一度覆蓋收入，使得這兩年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。2017年，凡普金科受惠于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，借款服務(wù)支出為13.06億元，與收入的比率為30.9%。凡普金科預(yù)計(jì)借款服務(wù)支出與收入占比將進(jìn)一步下降。

圖1  綜合損益表（節(jié)選）

凡普金科子公司大多涉及互金業(yè)務(wù)

根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，凡普金科旗下有61家全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為借款撮合、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、融資租賃及保理服務(wù)的17家，如愛(ài)錢(qián)進(jìn)（北京）信息科技有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)錢(qián)進(jìn)”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為借款撮合服務(wù)）、北京分母互動(dòng)科技（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“分母互動(dòng)”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)）、馳騁（中國(guó)）融資租賃有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“馳騁租賃”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為融資租賃）、天作良物（北京）商貿(mào)有限公司（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“天作良物”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為保理業(yè)務(wù)）。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供借款撮合服務(wù)

投資服務(wù)。投資者通過(guò)愛(ài)錢(qián)進(jìn)官網(wǎng)和愛(ài)錢(qián)進(jìn)APP注冊(cè)投資服務(wù)。截至2017年12月31日，凡普金科已經(jīng)撮合約160萬(wàn)投資人進(jìn)行投資，累計(jì)交易量達(dá)968億元，總客戶資產(chǎn)達(dá)327億元。活躍投資人年齡35歲以下的占比為70.2%。

圖2  凡普金科2015年至2017年投資及借款服務(wù)

個(gè)人借款服務(wù)。凡普金科包括個(gè)人信用借款、POS消費(fèi)分期及汽車(chē)融資等服務(wù)。其中，借款服務(wù)是由平臺(tái)直接撮合投資人向借款人發(fā)放貸款，年化固定利率在6%至10%；POS消費(fèi)分期是通過(guò)保理服務(wù)提供；汽車(chē)融資服務(wù)是提供售后回租的服務(wù)。凡普金科歷年以來(lái)，個(gè)人信用借款平均合同金額為3.8萬(wàn)元，平均合約期限32個(gè)月，已撮合金額488億元；POS消費(fèi)分期融資平均合同金額約為1.2萬(wàn)元，平均合約周期14個(gè)月，已撮合金額8.74億元；汽車(chē)融資平均合同金額9.5萬(wàn)元，平均合約周期19個(gè)月，已撮合資金3.55億元。

圖3  個(gè)人借款服務(wù)概要

年報(bào)披露，截至2017年12月31日，凡普金科已為90萬(wàn)借款人撮合合計(jì)510億元借款，據(jù)統(tǒng)計(jì)，平均借款合同金額約為3.7萬(wàn)元、平均合同期限約為32個(gè)月?；钴S借款人年齡在35歲以下的占比為65.8%。

圖4  融資結(jié)余明細(xì)

營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自信息和咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)，且比重越來(lái)越大

凡普金科2015年、2016年、2017年的收入分別為2.64億元、9.89億元、42.19億元；其中來(lái)自信息及咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)收入為1.06億元、7.92億元、35.99億元，占收入比重的40.32%、80.08%、85.32%。

圖5  綜合收入表（摘要）

凡普金科2015年、2016年、2017年的總資產(chǎn)分別為8.32億元、25.66億元、83.13億元，總負(fù)債為15.32億元、38.57億元、89.50億元。凡普金科資產(chǎn)負(fù)債率（總負(fù)債/總資產(chǎn)）比較高但顯遞減趨勢(shì)，2015年、2016年、2017年分別為184.08%、140.30%、107.66%，說(shuō)明公司正在調(diào)整投資模式，降低風(fēng)險(xiǎn)，如擴(kuò)大資金來(lái)源。

圖6  資產(chǎn)負(fù)債表（摘要）

長(zhǎng)期借款違約率較高

凡普金科2015年、2016年、2017年M3+逾期率分別為4.63%、5.07%、4.63%，其中2015年M3+違約率最高，2016年次之（詳見(jiàn)圖7）。

圖7  M3+按歷史批次違約率

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

年報(bào)披露，由于中國(guó)監(jiān)管變嚴(yán)，對(duì)凡普金科未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊?，未?lái)盈利具有較多不確定性。

年報(bào)未披露凡普金科未來(lái)計(jì)劃及所得款項(xiàng)用途。