疑問(wèn)二：為啥不快速建倉(cāng)？

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比證金公司買股的快速出擊和遍地開(kāi)花，這2000億基金更為謹(jǐn)慎，為啥它們不快速建倉(cāng)？

　　其實(shí)從5只基金凈值變化可以看出，“國(guó)家隊(duì)”基金在建倉(cāng)節(jié)奏上不盡相同。業(yè)內(nèi)人士指出，這主要是跟各家基金公司的投資策略有關(guān)，當(dāng)然也不排除另一可能，即所買股票未見(jiàn)明顯波動(dòng)。

　　另外，這些基金敢于在這個(gè)位置出手，是不是也說(shuō)明其對(duì)于后市的信心較強(qiáng)？業(yè)內(nèi)人士分析，單只基金400億元的規(guī)模前所未有，基金管理上更多是如何發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。目前市場(chǎng)在經(jīng)歷了下跌反彈后又震蕩調(diào)整了一個(gè)多月，如果國(guó)家隊(duì)基金此時(shí)已開(kāi)始建倉(cāng)，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)和提振信心無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。

　　濟(jì)安金信王群航也指出，“在目前的點(diǎn)位出手，也許可以說(shuō)是對(duì)后市看好。另外，這些基金等于是給大家一個(gè)示范窗口去觀察，投資者可以看得更真切，起碼從凈值變化上能夠看到它的動(dòng)向。”

　　另一方面，雖說(shuō)這些基金更多起到維穩(wěn)作用，但是如何同時(shí)保證一定收益率，也是基金經(jīng)理們不得不考慮的問(wèn)題。而從過(guò)往經(jīng)歷來(lái)看，“大塊頭”基金往往很難顯出“大智慧”。

　　回顧歷史上的基金募集規(guī)模，也罕見(jiàn)超過(guò)400億的基金。2006年12月，嘉實(shí)策略混合基金創(chuàng)下至今為止公募基金的最高發(fā)行紀(jì)錄——419.17億元；2007年9月至10月發(fā)行的4只QDII基金募資均在300億元左右。

　　雖然過(guò)往百億基金成立多在階段高點(diǎn)，此次大幅調(diào)整后“國(guó)家隊(duì)”基金成立也有不一樣的市 場(chǎng) 背景，但從這些百億基金業(yè)績(jī)來(lái)看，卻能明顯感到操盤的難度。

　　王群航同樣認(rèn)為，“基金的收益肯定也是要的，只不過(guò)是收益率多少的問(wèn)題。從過(guò)往來(lái)看，百億以上的基金一般是不推薦，而且以前也只出現(xiàn)過(guò)一次400億以上，操作上肯定比較有難度。”

　　具體來(lái)看，就算是在2006~2007年這樣的好年份，對(duì)“大塊頭”基金也是大挑戰(zhàn)。2006年成立的幾只百億基金，因趕上了好時(shí)候，大多實(shí)現(xiàn)了較好收益。到了2007年，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)股票、廣發(fā)策略優(yōu)選混合、易方達(dá)價(jià)值精選股票和南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股票分別實(shí)現(xiàn)154%、144%、143%和149%的收益，但規(guī)模最大的嘉實(shí)策略混合表現(xiàn)最不理想，當(dāng)年只錄得74.48%的收益。

　　此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2010年，部分百億基金業(yè)績(jī)開(kāi)始分化，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)股票錄得24.75%的漲幅，廣發(fā)策略優(yōu)選混合也有18.37%，嘉實(shí)策略混合則為19.91%。伴隨著業(yè)績(jī)的不理想，嘉實(shí)策略混合的基金資產(chǎn)凈值由2006年末的423.86億元驟降至2009年末的89.64億元。