證監(jiān)會(huì)副主席姚剛3日在加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)主題座談會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)按照政府職能轉(zhuǎn)變的要求，正在放開前端管控，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，希望明年還能推進(jìn)這方面的工作。

　　下一步，證監(jiān)會(huì)一是要加快多層次股權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)，11月底已經(jīng)把注冊(cè)制改革方案上交給國(guó)務(wù)院，明年要公開征求社會(huì)意見。

　　此外，證監(jiān)會(huì)還要研究創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻，拓寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)覆蓋面，豐富新三板的融資和交易方式，并正在研究制定區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)則。

　　二是大力發(fā)展交易所債券市場(chǎng)，進(jìn)一步豐富債券品種。

　　三是穩(wěn)步擴(kuò)大期貨和衍生品市場(chǎng)，正在研究推出原油等大宗商品，開發(fā)股票期權(quán)和商品期權(quán)。

　　四是促進(jìn)私募市場(chǎng)的發(fā)展，建立合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)體系，鼓勵(lì)股權(quán)私募基金投資，建立券商間的聯(lián)網(wǎng)和聯(lián)盟。

　　王東明：盡快推出注冊(cè)制改革

　　中信證券董事長(zhǎng)王東明建議，應(yīng)放開對(duì)IPO的實(shí)質(zhì)性審核，放寬對(duì)股票發(fā)行的盈利指標(biāo)要求，盡快推出股票發(fā)行注冊(cè)制改革。

　　他還將新三板投資人的門檻從500萬降低100萬元，明確新三板到創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板機(jī)制，豐富新三板優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等融資品種。

　　王東明在座談會(huì)上說，自2002年以來的13年當(dāng)中，我國(guó)股權(quán)融資總量約3.27萬億元，僅占同期社會(huì)融資總量的2.84%。當(dāng)前企業(yè)負(fù)債比率普遍偏高也跟股權(quán)融資占比有限有很大關(guān)系。

　　他還特別提到，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)當(dāng)留下一些代表新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)， 阿里巴巴赴美上市普遍被認(rèn)為體現(xiàn)了三個(gè)無關(guān)：與中國(guó)資本市場(chǎng)無關(guān)、與中國(guó)金融機(jī)構(gòu)無關(guān)、與中國(guó)投資者無關(guān)，但其成長(zhǎng)是與中國(guó)的老百姓購買力提升、國(guó)內(nèi)電商行業(yè)的發(fā)展是有關(guān)系的，阿里巴巴赴美上市，中國(guó)的投資者就沒能享受到這一財(cái)富升值的紅利。

　　王東明表示，中國(guó)的資本市場(chǎng)目前還是行政主導(dǎo)的資本市場(chǎng)，建議進(jìn)一步解放思想，放開對(duì)IPO的實(shí)質(zhì)性審核，放寬對(duì)股票發(fā)行的盈利指標(biāo)要求，盡快推出股票發(fā)行注冊(cè)制改革。

　　在加快和完善多層次股權(quán)市場(chǎng)建設(shè)方面，他表示，低層次股權(quán)市場(chǎng)對(duì)拓寬中小企業(yè)融資渠道、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有著重要幫助。建議加快培育新三板市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)等低層次的股權(quán)市場(chǎng)，可考慮將新三板投資人的門檻，從500萬降低100萬元，明確新三板到創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板機(jī)制，豐富新三板優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等融資品種。

　　另外，王東明還建議加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，改變債券市場(chǎng)五龍治水的現(xiàn)狀，同時(shí)改變非銀行金融機(jī)構(gòu)的歧視性待遇，加快資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的推進(jìn)步伐。

　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍28日表示，按照中央要求，根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，牽頭成立了股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作組，包括央行、法制辦、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、人大法工委等，證監(jiān)會(huì)牽頭完成了注冊(cè)制改革方案初稿，將于十一月底前上報(bào)國(guó)務(wù)院。

　　目前，注冊(cè)制改革正成為當(dāng)前牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的熱詞。幾日內(nèi)，國(guó)務(wù)院和證監(jiān)會(huì)多次提到注冊(cè)制改革，而且措辭已經(jīng)由 推進(jìn) 改為 抓緊出臺(tái) 和 抓緊提出 ，注冊(cè)制方案出臺(tái)的步伐已經(jīng)越來越快。專家表示，注冊(cè)制并不意味著新股會(huì) 無節(jié)操 發(fā)行。在監(jiān)管與市場(chǎng)的有形與無形之手雙重作用下，上市公司質(zhì)量將得到更好的檢驗(yàn)。

　　分析人士指出，注冊(cè)制改革的實(shí)質(zhì)，就是要使股票市場(chǎng)真正按照市場(chǎng)規(guī)律去運(yùn)行，去完成資金與最好公司的有效對(duì)接。注冊(cè)制不意味著新股發(fā)行不受節(jié)制，誰想發(fā)行誰就發(fā)行；注冊(cè)制更需要搞好總量控制。市場(chǎng)并不是害怕融資，而是害怕無節(jié)制。2014年一月份新股重啟，股指應(yīng)聲下跌，而隨后明確了今年擬發(fā)行總量控制在100家以內(nèi)，股市才重新震蕩上漲。因此，注冊(cè)制改革應(yīng)該回歸股票市場(chǎng)的本質(zhì)，讓市場(chǎng)充分發(fā)揮作用，同時(shí)，在吸取以往經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上完善規(guī)制。

　　分析人士認(rèn)為，不論是制度建設(shè)層面，還是市場(chǎng)基礎(chǔ)層面，目前中國(guó)A股都已符合注冊(cè)制推行的客觀條件。

　　制度建設(shè)層面，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的新股發(fā)行體制改革之后，我國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)逐步完成從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的過渡。

　　另一邊，在業(yè)內(nèi)人士看來，最近A股市場(chǎng)的不斷走強(qiáng)也給注冊(cè)制推行創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　從2014年全年走勢(shì)來看，A股在經(jīng)歷了2100點(diǎn)到1900點(diǎn)的震蕩期后，成功實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，截至11月28日收盤，滬指已經(jīng)順利站上2680點(diǎn)新高。

　　業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析稱，從目前的市場(chǎng)情況來看，A股明年逐步步入慢牛通道，市場(chǎng)的走高走牛將大大減少制度推動(dòng)阻力，良好的市場(chǎng)環(huán)境有助于改革的成功。而隨著注冊(cè)制改革，價(jià)值投資等理念的逐步深入，藍(lán)籌股的關(guān)注度勢(shì)必會(huì)上升。組股、題材股以及小盤股的炒作力度無疑將降溫，注冊(cè)制對(duì)A股來說，無疑是長(zhǎng)期利好。（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

　　注冊(cè)制改革方案月底上報(bào)國(guó)務(wù)院 4股或率先受益

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍28日表示，按照中央要求，根據(jù)國(guó)務(wù)院部署，牽頭成立股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作組，包括央行、法制辦、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、人大法工委等，證監(jiān)會(huì)牽頭完成了注冊(cè)制改革方案初稿，將于十一月底前上報(bào)國(guó)務(wù)院。

　　目前制約創(chuàng)投發(fā)展的關(guān)鍵因素在于項(xiàng)目的退出渠道，隨著股票發(fā)行注冊(cè)制改革和新三板的逐步成熟，創(chuàng)投的退出渠道更加規(guī)范化與多元化，使得創(chuàng)投企業(yè)將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇。另外，國(guó)家大力扶持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)投的孵化器作用也將日益突出。深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)會(huì)長(zhǎng)、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)公司董事長(zhǎng)靳海濤就曾表示，隨著注冊(cè)制改革的推行，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)將迎來更加穩(wěn)定發(fā)展的黃金十五年。

　　A股市場(chǎng)中，除了錢江水利與大眾公用之外，還有一些同樣參股創(chuàng)投的公司。據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，按照持股比例和每股所含創(chuàng)投資金排序，杉杉股份、綜藝股份等公司位居行業(yè)前列，前者持有寧波杉杉創(chuàng)投公司100%股權(quán)，后者持有江蘇省高科技投資公司53.85%股權(quán)。

　　杉杉股份以全資子公司杉杉創(chuàng)投為平臺(tái)，開展擬上市企業(yè)投資，產(chǎn)業(yè)相關(guān)的收購兼并及金融股權(quán)投資。杉杉創(chuàng)投目前已實(shí)際管理近50億元資金，公司參投的寧波銀行、金安國(guó)紀(jì)、東吳證券等公司已完成上市，天躍科技、步長(zhǎng)制藥等公司完成了IPO預(yù)披露或新三板掛牌。公司積極尋求與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的具備投資價(jià)值的服裝品牌、新能源，新材料等行業(yè)的項(xiàng)目資源。

　　綜藝股份持有江蘇高科技產(chǎn)業(yè)投資公司(江蘇省高投)53.85%的股份。江蘇省高投成立15年來，公司凈資產(chǎn)從最初的二千多萬發(fā)展到二十多億的規(guī)模。在所投資的二十多家企業(yè)中，已有8家成功發(fā)行上市，還有幾家正在積極運(yùn)作上市事宜。公司主要投資現(xiàn)代醫(yī)藥和生物工程、精細(xì)化工、新材料新技術(shù)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、光機(jī)電一體化、電子信息、環(huán)保及資源綜合利用等行業(yè)。