校訊通市場本身并無過多看點。校訊通整體市場規(guī)模在40億量級，基于基礎(chǔ)運營商的分成政策，歸屬于全通這類運營商的市場在20億級別。我們認(rèn)為該市場看點不多，市場增速慢、集中度低都是有原因的：(1)校訊通本質(zhì)上不完全是產(chǎn)品能力驅(qū)動的產(chǎn)品，而是和電信運營商、教育部門和學(xué)校的利益息息相關(guān)，是BAT不愿從事的業(yè)務(wù);(2)雖三四線城市及農(nóng)村地區(qū)的滲透率較低，但隨著智能手機的普及和更先進的移動在線教育工具興起，一二線城市智能化的趨勢可能更快;(3)不存在全網(wǎng)的校訊通業(yè)務(wù)，相關(guān)廠商只能和省、地市甚至學(xué)校簽訂合約，競爭上也非全盤市場化，而是各種錯綜復(fù)雜的關(guān)系，現(xiàn)有業(yè)務(wù)隨時有被他人取代可能，進入新市場也會遭遇到已有利益的強大狙擊。

　　校訊通最大的看點在于本身是打入學(xué)校內(nèi)部的一個渠道。教育是一個潛藏的金礦，一個200-300億的教輔市場已經(jīng)可以吸引無數(shù)教輔供應(yīng)商利用各種手段趨之若鶩，關(guān)鍵在于校園渠道有很高的壁壘且過于分散;線下培訓(xùn)市場在4000億的量級，線上滲透率不及1/10，校訊通作為一個渠道，上面可以疊加很多的產(chǎn)品，線上線下立體來做，在可預(yù)見的兩三年內(nèi)，傳統(tǒng)校訊通渠道依舊穩(wěn)固，為相關(guān)公司提供了充足的嘗試余地。

　　上市后擁有更大平臺，短期利潤未必有迅速改善可能，但可兼顧長遠(yuǎn)。目前從事在線教育業(yè)務(wù)嘗試的多為BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及一級市場，二者的共同點在于對盈利能力尚不強的業(yè)務(wù)有很高的容忍度。公司上市融資額雖然對于新業(yè)務(wù)拓展杯水車薪，但上市公司的平臺也為公司提供了進一步跨越發(fā)展的可能，具體落實則取決于管理層的決心和能力。

　　三五互聯(lián)(300051)：

　　我們認(rèn)為,未來5年,SaaS模式將對計算機軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。SaaS的市場規(guī)模將高速增長,三五互聯(lián)作為該領(lǐng)域的先行者,能夠分享行業(yè)高速發(fā)展的蛋糕,但同時也將面臨傳統(tǒng)的軟件龍頭,以及實力雄厚的后入者的強力競爭。

　　科大訊飛(002230)：

　　云平臺建設(shè)只是開始，對未來雙方合作應(yīng)報更樂觀的預(yù)期。公司與中移動的合作主要有三方面的內(nèi)容：1、語音云平臺的建設(shè);2、智能語音技術(shù)在移動業(yè)務(wù)體系內(nèi)的應(yīng)用，包括呼叫中心改造，語音信箱等;3、"靈犀"的推廣和分成。此前，公司與中移動發(fā)生的4,019.08萬元關(guān)聯(lián)交易均為第2類業(yè)務(wù)。我們預(yù)計，明年第1類業(yè)務(wù)將持續(xù);呼叫中心改造提速，明年第2類業(yè)務(wù)將大幅增長;"靈犀"預(yù)裝今年年底開始啟動，推動第3類業(yè)務(wù)明年出現(xiàn)跨越式增長。